指数变动信号：美国买盘增强
比特币的 Coinbase Premium 指数，追踪 Coinbase 即时价格与全球基准之间的价差，在近一个月处于负区间后转为正值。此变动发生在比特币在亚洲早盘徘徊在约9.1万美元时，标志着自十月底以来首个持续的美国资金流入信号。正价溢价通常伴随来自国内机构和散户投资者的需求回升，反映在更广泛市场反弹中的信心增强。负值读数曾指示国内风险厌恶的阶段，期间美国卖方将本地价格压低于全球均价。
稳定币储备与市场定位
资金流数据揭示，Binance 的稳定币储备在11月达到创纪录的511亿美元，显示集中化平台上潜在买入力的充足储备。期权市场参与者表示，随着投机性多头清算放缓、偏斜指标回归正常、下跌需求从局部极端水平回落，头寸出现重设。Kronos 与 Presto 的研究将最近的价格反弹描述为一次超卖后的反弹，是在主要交易所的高杠杆回吐后产生的。稳定币流动性与权利金回撤的汇聚，指向一个更有利于上涨动能的市场环境，前提是能突破阻力位。
技术与情绪分析
FxPro 策略师 Alex Kuptsikevich 警告称，$90,000 的阻力位—曾经的反应区—现在可能阻碍上涨，牛市需要对 $95,000 的决定性突破以重新确立上升趋势。相反，若跌破 $87,000，路径可能重新开启至 $80,000，延长十一月的投降阶段。Crypto Fear & Greed 指数升至 25，意味着走出极端恐惧，但尚未完全转向乐观。过去一天只有七大代币中的一项上涨，凸显复苏的广度仍然狭窄，尽管整个加密市场市值接近 3.1 万亿美元。
展望与关键水平
市场参与者将把溢价读数作为衡量美国需求的晴雨表，并关注主要发行方的 ETF 资金流报告。若持续的正溢价与稳定币存币增长相一致，可能表明机构参与度加深。交易者应关注清晰突破 $95,000，以验证看涨论点，同时在 $87,000 的关键支撑位周围维持风险控制，并在主要平台上绘制日益变化的流动性条件。
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