比特币在11月17日经历了显著下行，首次跌破9.3万美元的门槛，六个月来首次抹去其2025年的全部涨幅。随着美国交易时段风险情绪恶化，这场多周回撤加速，BTC在过去24小时下跌约2.4%，过去一周约下跌13%。以太币也承压，徘徊在略高于3,000美元的位置，周内下跌约15%，其他主要山寨币也出现类似下跌。
市场参与者指出一系列出乎意料的强劲美国经济数据，其中包括纽约联储制造业指数（Empire State Manufacturing Survey）上升8点至18.7，与预期回落至6的预测形成对比。这一数据支持美联储在12月的政策会议上维持利率不变的论点，而不是降息，导致短期利率预期下降，并给风险资产带来压力。
链上分析与衍生品指标加强了看空叙事。芝商所（CME）比特币期货的未平仓合约量显示在9.4万美元以下持续存在的买盘，而主要交易所的资金费率转为负值。Bitfinex 的分析师指出，短期持有者实现损失的峰值正在出现，这表明当不那么坚定的投资者投降时，市场可能会接近一个短暂的底部。历史模式显示，在这轮强制性抛售耗尽流动性后，BTC 的可持续底部往往才会形成。
与数字资产相关的加密股亦承压。Coinbase、Circle、Gemini 和 Galaxy 的股价约下跌7%，而以策略为导向的公司如 MicroStrategy 和 BitMine 出现明显回撤。相反，一些与高性能计算或人工智能基础设施相关的比特币矿业公司，包括 Hive Digital 与 Hut 8，在行业特定的合作与多元化策略中实现了温和上涨。
展望未来，技术分析师指出在近9.197万美元处存在一个关键的CME期货缺口，可能成为价格行动的磁铁，并在可观反弹之前强化下行风险。市场情绪脆弱，关于数字资产监管的政治化辩论和宏观经济不确定性仍在影响投资者的头寸。尽管如此，强制性抛售、宏观经济重新定价和技术性超卖条件的汇聚可能很快形成一个局部底部。交易者和机构投资者被建议关注流动性指标和实现损失率，以作为比特币价格轨迹可能趋于稳定的信号。
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