Coinbase Institutional的每月展望确定了九月可能开启的山寨币季的三个主要驱动因素：比特币主导地位下降、市场流动性增强和投资者风险偏好升高。
第一个因素，比特币市场主导地位，指的是BTC在整个加密市场总市值中的份额。今年早些时候达到峰值后，BTC主导地位出现收缩迹象，历史上这通常会引发资本向替代代币的轮动。
第二，主要交易所的流动性状况有所改善，买卖价差收窄，订单簿深度增加。更高的流动性降低大额订单的交易摩擦，使机构参与者更容易接触到优质山寨币。
第三，情绪动态显示，随着宏观经济波动减弱，投资者更愿意追求高贝塔资产。波动性受控下，投资者可能寻求超越比特币相对温和收益的回报。
Coinbase的报告由其全球研究负责人撰写，将这一转变视为周期性变化。在以往周期中，大盘山寨币如以太坊和Solana引领市场上涨，随后动量扩展到小盘代币。
尽管报告未具体预测某些代币的表现优异，但强调了风险曲线上下轮动的模式，这由对市场稳定的信心和分散敞口的需求驱动。
年初至今，BTC上涨27.2%，主要山寨币表现更佳：ETH上涨37.9%，XRP上涨49%。如果历史模式延续，这些代币可能在山寨币季的初期阶段继续获得超额收益。
建议投资者关注山寨币衍生品的流动性指标、主导地位比率和资金费率。这些指标的持续改善将支持市场领导力广泛转移的论点。
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