Benchmark的分析师Mark Palmer重申了对Semler Scientific（SMLR）的买入评级，基于公司比特币资产策略和保守的资本分配，给予了101美元的目标价。在发布第二季度财报后，Palmer指出该股目前的市场净资产价值（NAV）倍数仅为1.04倍，表明公司计划中的杠杆和扩张几乎未体现溢价。
Semler Scientific持有5,021枚比特币，成本基础为4.758亿美元，市场价值为5.862亿美元，实现了1.104亿美元的未实现收益，今年以来收益率为31.3%。管理层计划到2025年底将持仓规模扩大到10,000枚比特币，2026年达到42,000枚，2027年达到105,000枚，利用经营现金流、低成本可转债和选择性平价发行以避免股东稀释。
Benchmark的估值模型采用分部加总框架，将Semler的比特币储备预期未来价值与其由CardioVanta部门领导的医疗业务结合起来。该公司的“慢钱”策略与同行通过发行股票快速增长储备形成鲜明对比，提供了随着比特币价格上涨的风险调整后上涨路径。
Palmer认为，市场未能充分反映Semler的战略灵活性，特别是其部署可转债——目前为1亿美元票面利率4.25%，2030年到期——并通过资本市场有纪律地扩充储备的能力。随着比特币市场波动性减缓，分析师预见机构采用率将增加，这可能驱动公司NAV倍数向持有多元化资产储备的同行靠拢。
101美元的目标价是当前35美元股价的三倍多，强调了Benchmark认为的显著选择权。随着储备积累和债务支持扩张的明确里程碑，Semler Scientific有望随着公司规模的扩大，从比特币价格上涨和信贷市场准入中受益。在当前水平参与的投资者可能会随着公司执行其以资产负债表驱动的增长轨迹而捕捉到上涨空间。
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