2025 年的最后一周带来一次历史性的“伽玛挤压”，由 Deribit 于 12 月 26 日到期的237亿美元比特币期权触发。此事件紧随 12 月 19 日到期的 1.28 亿美元规模较小的期权到期，并代表通过做市商对冲实现的市场结构影响几乎占总量的一半。通过消除深度价外对冲，伽玛挤压可以使比特币脱离 85,000–90,000 美元的区间，让供需自然力量来决定价格走向。
做市商伽玛指的是市场做市商为保持 Delta 中性而进行的对冲活动，涉及动态买入和卖出比特币以抵消期权敞口。随着到期时大量期权头寸消失，这些对冲头寸会被集中地解除，可能引发快速的资金流入或流出。第一阶段是开胃菜——12 月 19 日的温和冲击；而第二阶段在 12 月 26 日才是主菜，释放出“Boss 级别”的伽玛，能够让比特币价格摆脱机械区间的约束。
技术分析指向关键的 Omega 点：在 85,000–88,000 美元的支撑簇在低流动性假日时段仍然有效，在 90,616 美元的翻转阈值上动量可能转向看涨，以及基于历史幂律上涨趋势的约 118,000 美元目标位。交易者应为短暂的高波动移动做准备，因为订单簿将对逆向对冲流动做出反应，如果关键水平被明确突破，可能出现止损诱骗和空头挤压。
尽管到期驱动的波动性并不能保证持续的趋势变化，但在压缩的时间框架内提供突破和崩跌两种情景。监测未平仓合约、资金费率和 Delta 倾斜的市场范围将提供方向偏好的早期信号。到期后的流动性回升模式将指示传统市场条件是否允许任何由此产生的方向性走势继续。12 月 26 日的伽玛清洗因此成为年末仓位和清淡假日订单簿中的潜在催化剂，凸显衍生品机制作为价格发现驱动因素。
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