8月25日，比特币在亚洲早盘交易时段经历了一次突发闪崩，在一位链上大户向流动性稀薄的池子抛售了24,000枚BTC后，价格跌破了111,000美元。这次价值超过3亿美元的清算操作抵消了联邦储备主席周五发表的鸽派言论带来的涨幅，并触发了杠杆仓位的强制平仓。
连锁卖单引发了约2.38亿美元比特币仓位和平仓事件、2.16亿美元以太坊仓位的清算，累计导致主要交易所的杠杆交易者损失超过5.5亿美元。价格数据中断和关键交易平台的深度流动性骤减加剧了清算过程中的波动性。
尽管比特币价格大幅下跌，以太坊表现出相对韧性，崩盘时交易价格接近4,707美元。以太坊较小的市值和持续的机构金库配置吸引了新资金，一些基金开始将风险敞口从比特币转至以太坊，预期在央行降息后以太坊将迎来更明显的上涨。
市场分析师指出，一系列多头清算有助于重置过度拉伸的仓位，为市场条件稳定后带来更干净的反弹铺平道路。相反，若集中的空头挤压发生，可能迅速推高价格，随着交易员调整衍生品持仓风险，助长日内波动性上升。
业内观察人士认为，保证金追缴与战略性获利了结之间的平衡将决定下一步行情走势。如果流动性提供者在关键支撑位补充订单簿，比特币有望重回崩盘前的112,800美元左右水平。相比之下，以太坊的期货和期权市场已创下未平仓合约新高，彰显了机构投资者在宏观不确定性中不断增长的兴趣。
展望未来，关注点将集中在链上指标，如实现波动率和资金费率差，这些指标可能表明挤压是否已充分洗清潜在杠杆。交易员将密切关注以太坊势头是否继续与比特币背离，或标志着山寨币季的来临，资本寻求多元化收益机会。
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