2025年8月14日，比特币的实现价格——一种表示币上次链上转移时的平均价格的指标——重新站上了51,344美元的200周移动平均线（200WMA）。这是自2022年6月以来的首次突破，市场资深人士普遍认为这是一种结构性变化，通常预示着长期牛市的开始。实现价格目前为51,888美元，链上分析显示，长期持有者群体正在增长，这些持有者自FTX引发的跌势中价格跌破200WMA以来未曾交易。
历史数据显示，当实现价格突破200WMA并保持动量时，随后的反弹带来了显著收益——2017-2018年周期底部涨幅39%，2020-2021年牛市涨幅超过325%。这些先例激发了市场对比特币可能进入类似结构性牛市环境的乐观预期，尽管宏观环境中通胀趋缓及地缘政治不确定性仍存。机构对现货比特币交易所交易产品的资金流入加速，7月管理资产总额超过500亿美元。
区块链指标进一步显示，交易所供应量在收缩，持有一年以上币的地址增加了其累计余额。交易所净流入保持负值，表明买家不愿套现，而衍生品仓位呈现平衡的看涨与看跌比率，显示交易员谨慎乐观。现货市场技术指标显示RSI出现看涨背离，日线图形成黄金交叉——这些信号与200WMA突破相呼应。
风险规避的逆风有限，因比特币与美国股市的宏观相关性在近月减弱。多策略基金的资产配置者指出，比特币与国债的低相关性及其正的夏普比率吸引了寻求非相关回报的新资金。家族办公室调查显示，自第二季度以来，态度由“观望”转为“增加敞口”，部分计划通过年底逐步定投购买。
尽管如此，依然需保持谨慎。如果实现价格回落至200WMA以下，卖盘可能在5万美元和4.85万美元附近关键支撑位出现。本周美联储官员讲话及即将发布的美国PPI报告将被密切关注，以捕捉货币紧缩及延迟降息的任何迹象。如果实现价格能在波动性较低的夏季月维持于200WMA之上，或为持续上涨铺平道路，目标可能指向2026年第一季度超过15万美元的新高。目前，链上和技术因素共同表明，比特币牛市可能在长期盘整后重新启动。
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