概述
比特币于2025年10月2日16:05（UTC）突破12万美元，达到自八月中旬以来未见的水平。中心化交易所的期货未平仓合约达到创纪录的326亿美元，显示交易商和机构在交易者期待历史性牛市十月反弹前持有强劲头寸。美国政府关门引发的不确定性暂停了ETF申请审查，可能延迟资金流出，而由于即将到来的山寨币季节前景，山寨币情绪依然高涨。
市场动态
在前五天内，比特币从九月底接近11.5万美元的回调稳步攀升，突破12万美元关口。分析师将此归因于乐观的宏观逆风，包括市场猜测本季度后期美联储将降息及高企的黄金价格，这重新点燃了散户和机构投资者间的“贬值交易”叙事。链上数据显示钱包流入增加和矿工储备上升，暗示多个市场板块的购买压力汇聚。
衍生品信号
衡量未结头寸总价值的期货未平仓合约攀升至历史最高的326亿美元，24小时内上涨超过12%，表明交易者加大了杠杆看涨押注。主要永续掉期市场的资金利率显著转为正值，意味着多头头寸向空头支付可观溢价。这种背离指向潜在的空头挤压，因为空头合约在强劲的现货市场趋势中被平仓。
宏观及监管因素
自10月1日起启动的美国政府关门冻结了包括证券交易委员会在内的多家监管机构的运作，推迟了任何对现货加密ETF申请的审议。财政部长斯科特·贝森特警告可能对GDP产生影响，推动投资者转向比特币等数字黄金替代品的避险资金流入。同时，十几份山寨币ETF申报响应仍待SEC本月晚些时候的截止日期，市场关注新兴的受监管加密基金领域。
山寨币季节展望
在比特币占据头条的同时，大盘山寨币也上涨，狗狗币上涨近3%。Canary Capital分析师指出莱特币ETF截止日期临近，响应时间为10月2日至24日，这可能成为审查恢复后更广泛山寨币季的催化剂。追踪20大资产的CoinDesk 20指数与比特币同步上涨1.5%。
展望
交易者关注位于12.5万美元的关键技术阻力和接近13万美元的心理阻力，十月的季节性因素支持进一步上涨。成功守稳12万美元关口可能使比特币在月末测试多年高点。然而，政府关门的任何延长或不利的宏观数据风险可能使动能停滞，使此次反弹依赖于基本面催化剂和持续的衍生品头寸支持。
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