2026年4月3日——比特币在纽约交易的周四晚间突破了10万美元的价格水平，创下历史性里程碑。这一突破受美国上市的现货比特币交易所交易基金（ETFs）大规模资金涌入推动，自2024年1月上市以来，已合计投入超过500亿美元的新资金。ETF分析提供商ETF.com报道称，BlackRock的IBIT在过去一周净流入达124亿美元，紧随其后的是Fidelity的FBTC，净流入87亿美元。
需求激增已将交易所可用的比特币供应量压缩至多年来的低点，收紧市场条件并放大价格波动。持有最大比特币储备的MicroStrategy上个季度新增25,000 BTC，使其持有量达到450,000 BTC。其他上市矿企，包括Marathon Digital和Riot Platforms，也扩大了比特币储备，视这类加密货币为对抗持续通胀和美元贬值的对冲工具。
宏观因素也发挥了协同作用。美联储3月FOMC声明暗示2026年将降息三次，使美元指数降至自2022年以来的最低水平。随着国债收益率走低，不产生收益的资产如比特币变得更具吸引力，甚至让人联想到2025年黄金涨势的28%。选举年的形势进一步增强了看涨情绪：55%的可能投票者支持明确的加密货币监管，预测市场对在潜在第二任特朗普政府下支持加密货币政策的概率定价为52%。
供给端叙事也增强了这波上涨。2024年4月的减半将每日发行量降至450 BTC，而ETF需求日均超过2,500 BTC。来自CryptoQuant的链上数据表明，长期持有者现在掌握着75%的流通供应，这是自2018年以来未见的比例。Layer-2解决方案和支付网络本季度处理了100亿美元的链上比特币支付，凸显其作为价值储存之外的日益增长的实用性。
尽管资金流入创下纪录，波动性仍然偏高。比特币的30日实现波动率为45%，是标准普尔500指数的两倍。期权市场也反映了这一背景，平值期权的隐含波动率接近60%。对投资者而言，通过ETF进行定投提供了一种成本效益高、受监管的框架，使投资者在无需直接托管的运营负担下获得敞口。
展望未来，分析师将10.4万美元视为下一个阻力位，9.5万美元作为支撑。选举结果、央行纪要和ETF资金流数据将成为关键催化剂。如果监管透明度进一步提升——如批准山寨币ETF或为加密公司发放银行牌照——当前的供给紧缩可能将比特币推向新的历史新高。
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