来自覆盖看涨期权策略的市场压力已成为最近比特币表现的关键因素。市场分析师杰夫·帕克的分析表明，长期比特币持有者通过写出覆盖看涨期权来杠杆化现有库存。做市商购买这些看涨期权并通过抛售现货比特币来对冲敞口，即使面对来自机构交易所交易基金的资金流入，也会对现货价格产生下行压力。
期权市场数据揭示了 BlackRock 的 IBIT ETF 与原生比特币期权等产品之间的波动性动态存在偏斜。这些扭曲表明方向性敞口失衡，其中来自写出看涨期权的德尔塔导致净卖压。价格图表在与对冲量相对应的关键水平处显示出阻力，尽管整体市场强劲，上涨也受到限制。
历史模式表明，在高未平仓合约水平期间，类似的对冲行为可能放大波动并抑制上涨。期权未平仓合约与现货价格变动之间的相关性分析在积极写入看涨期权的时期证实了负相关关系。市场分析师警告称，大型持有者持续的覆盖看涨期权策略可能维持价格拥塞，直到期权头寸发生重大变化。
来自交易所交易基金（ETF）的机构需求继续增长，但资金流入转化为现货需求的能力仍受鲸鱼所持有的链上库存的限制。这一动态强化了一个市场结构，在其中期权资金流对价格行为的影响大于总购买压力。未来在对冲技术或衍生品市场的流动性提供方面的变化可能缓解阻力模式，使现货价格能够突破上行。
在没有新资本直接进入现货市场的情况下，对衍生品对冲的依赖很可能仍将成为价格行动的主导因素。交易者和监控期权指标的量化资金，包括偏斜、隐含波动率和未平仓合约，将会在写入看涨期权减弱时识别潜在的突破点。在此之前，长期持有者的覆盖看涨期权策略将继续对比特币价格走势构成抑制力量。
评论 (0)