Ethena Labs的USDe稳定币在启动仅500天内便实现了历史性的里程碑，锁定总价值（TVL）突破了100亿美元。此次快速增长超越了历史上所有主要稳定币，凸显了由监管变化驱动的资本流动转变。
这一加速发生在2025年7月18日《引导和建立美国稳定币国家创新法案》（GENIUS法案）生效之际。该法案禁止受联邦监管的稳定币发行商向持有人支付利息，促使风险规避的资本通过去中心化金融金库和自动化市场策略寻求收益。
OUT协议数据显示，USDe持有人日益将资产投入生息的DeFi工具，利用创新的流动性挖矿计划和算法利息框架。治理代币ENA在过去一个月内价格上涨超过100%，反映了对协议控制权需求的提升。
市场参与者将USDe的增长归因于收益套利、积极的社区激励和强大的细分市场合作。报道称，机构账户在TVL中所占比例不断增加，因对冲基金和资产管理者为了优化收益而分散稳定币的持仓。
尽管面临监管不确定性和智能合约审计风险等挑战，Ethena Labs通过定期的第三方评估和与领先审计公司的合作，保持了安全标准。协议治理委员会计划引入跨链稳定币整合和增强的抵押品选项，以保持增长势头。
随着USDe巩固其在顶级稳定币中的地位，DeFi利益相关者期待竞争协议是否能复制其增长轨迹，以及针对该领域快速发展的新监管调整可能出现什么变化。
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