美国商品期货交易委员会（CFTC）最近发布了关于外国交易所委员会（FBOT）框架的咨询指导，概述了外国实体注册并服务美国客户的具体要求。该咨询强调，只有作为许可期货佣金商（FCMs）和期货合约经纪商结构的交易所才有资格进行FBOT注册，有效排除了大多数在传统金融监管辖区之外运营的加密货币交易平台。
代币化专家Centrifuge的总法律顾问Eli Cohen指出了FBOT要求与加密交易所运营之间的关键不匹配。他提到，专为高交易量证券和大宗商品市场设计的结算和清算义务，对许多加密企业来说带来了重大基础设施和合规负担，且难以应对。“这些规则要求分层结算流程和第三方担保人，这与链上点对点交易模式不符，”Cohen解释道。
根据FBOT框架，注册方必须维持固定的清算安排、持续报告以及严格的客户资金隔离。这些规定反映了传统市场实践，其中中央清算机构管理对手方风险。相比之下，去中心化加密交易所通常依赖智能合约协议和分布式账本验证，缺乏中央清算对应机制。试图用传统清算解决方案改造这些平台可能会破坏核心去中心化原则并阻碍操作效率。
更为复杂的是，FBOT指导要求注册方遵守国内资本要求，以及广泛的了解客户（KYC）和反洗钱（AML）标准。虽然加密行业在KYC/AML合规方面已有所改善，但CFTC规定的资本门槛和报告频率远超当前标准。比如塞舌尔或开曼群岛等离岸交易所在资本缓冲方面通常较低，适应FBOT级别的审查将需要重大重组。
业内人士认为，制定专门的监管框架对于连接加密与传统金融至关重要。许多人倡导国会出台专门的加密市场结构法案，以明确规则并建立持久的监督机制。该立法可为新兴技术引入安全港，并认可数字资产交易的独特风险特征。在此之前，FBOT框架的严格设计可能会使大多数离岸加密交易所望而却步，避免追求美国注册，从而维持跨境数字资产服务的监管不确定性。
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