首个美国资产管理公司提供ETF质押服务
Grayscale Investments于2025年10月6日推出了其现货交易所交易产品中的质押功能，成为首个将链上收益机制直接整合到ETF结构中的主要美国基金管理公司。现在，Grayscale Ethereum Mini Trust（ETH）和旗舰产品Grayscale Ethereum Trust ETF（ETHE）均可进行质押，为投资者提供了奖励再投资或现金分配的选择。
机制与优势
在新模型下，基金资产被委托用于保障以太坊的权益证明网络，产生约3.2%的年均质押收益。部分奖励用于抵消管理费，可能降低投资者的净费用比率。剩余奖励可自动再投资以实现收益复利，或支付为分红以提供稳定收入。
扩展至Solana产品
Grayscale还更新了其Solana Trust（GSOL），纳入了质押功能，正在等待SEC批准提升为现货ETF。转型后，GSOL将成为首批在受监管投资产品中提供直接质押敞口的Solana基础交易所交易产品，吸引机构和散户对Solana权益证明生态系统的关注。
监管及市场影响
- 监管明晰：SEC不再将流动质押视为未注册证券，为ETF内整合铺平道路。
- 竞争格局：资产管理公司可能采用类似模式，推动快速扩展的ETF市场中的费用竞争。
- 质押生态增长：机构通过ETF参与可促进质押衍生品和流动质押协议的总锁定价值（TVL）增长。
未来展望
目前约有3600万ETH（供应量的30%）被质押，机构ETF质押可能为网络引入大量新增资本，增强安全性和去中心化。市场观察者将关注费用调整、赎回机制及更多产品发布，以评估对加密投资和网络健康的长期影响。
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