分析师James Check和Unchained发布的一份行业报告显示，iShares比特币信托基金（IBIT）利用ETF期权的发展，占据了比特币ETF市场的主导地位。自2024年11月推出期权以来，IBIT通过其期权产品吸引了328亿美元的净流入，使其目前管理的比特币ETF资产总额占比达到57.5%。相比之下，富达（Fidelity）的FBTC等替代基金远远落后，其期权未平仓合约持有量比现货持有量低出逾25%。
ETF期权的出现推动了每日交易量达到40亿至50亿美元，超过了典型的期货交易量，并重塑了流动性动态。IBIT期权市场的未平仓合约现已超过900亿美元，而衍生品交易所为800亿美元。这一变化凸显了市场结构的转变，ETF期权正成为对比特币进行对冲、套利和方向性投注的主要工具。通过13F申报文件识别出的机构参与者，正越来越多地利用这些工具来管理风险敞口并实施复杂策略，反映出数字资产投资组合的日益成熟。
报告指出，ETF期权为比特币敞口提供了可预测、受监管的访问框架，整合了专业交易员熟悉的金融机制。IBIT通过深入的流动性池和已建立的托管合作伙伴关系，已超越了Deribit等加密本土交易平台。该基金结合现货持有与嵌入期权层的架构，既提供透明度又保证执行连续性，吸引了寻求受监管比特币衍生品入口的投资者。
市场分析师指出，随着IBIT资产的持续增长，其对比特币波动率的影响也在加大。期权驱动的资金流有助于缩小买卖价差，减少大额订单滑点，并推动价格发现更加动态。然而，如果单一实体控制了大部分ETF期权流动性，则潜在的集中风险也随之增加。观察人士警告，市场压力情景可能暴露期权市场在遭受严重扰动时的脆弱性。总体而言，此发展标志着比特币金融化的重要演进，将主流衍生品惯例与链上资产基础相结合，创造出适合机构采用的混合工具类别。
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