业内人士对加密公司中出现的复杂国库管理结构发出警报，这些结构的风险特征类似于2008年时代的担保债务凭证（CDO）。领先数字资产公司的高管警告称，多层代币和抵押品的组合可能掩盖真实风险敞口并加剧系统脆弱性。
在Cointelegraph主持的圆桌会议上，几位国库官员阐述了代币化收益策略和杠杆驱动的流动性协议如何将多种资产类型聚合成结构化产品。尽管这些工具提供了更高的回报，参与者仍警告称基础池之间的相互依赖可能在压力下引发连锁清算。
链上分析平台的数据表明，由包裹资产、质押代币和去中心化借贷头寸支持的结构化代币分层发行显著增加。这些框架中锁定总价值（TVL）的快速增长已超过传统DeFi收益，促使风险管理者加大审查力度。
批评者认为，关于分层等级、交易对手信用状况和预言机可靠性的透明度不足可能掩盖风险集中。与需详细评级机构监管的传统CDO不同，许多加密原生结构绕过了第三方评估，而是依赖同行评审的智能合约。
据报道，监管机构正密切关注这些发展，审查现有证券和衍生品法规是否适用于混合代币发行。市场参与者被敦促进行严格的压力测试，执行交易对手限额，并保持高度的链上审计以减轻潜在传染效应。
该争论凸显了金融创新与系统稳定之间的紧张关系。虽然结构化产品可以提升资本效率并促进机构参与，专家强调需要强有力的治理框架以防止历史在数字资产市场重演。
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