随着市场参与者期待美联储主席杰罗姆·鲍威尔即将在杰克逊霍尔研讨会上的讲话，主要资产类别的波动率指数已大幅收缩。波动率的降温反映了市场广泛预期九月份将重新实施货币宽松政策。
以BVIV和DVOL等行业基准衡量的比特币30天隐含波动率已降至约36%，为2023年中以来未见的低点。这一下降与芝商所黄金波动率指数（GVZ）的下滑相呼应，GVZ已降至15.22%，为今年一月以来最低，彰显了跨市场的平静。
此外，以MOVE指数跟踪的美国国债隐含波动率已达到3.5年低点，接近76%，而华尔街“恐惧指数”VIX则跌破14%。如欧元/美元等主要外汇对亦呈现类似的压缩，显示关键政策公告前的广泛自满情绪。
市场普遍预计美联储九月会议将降息25个基点，受持续的通胀缓解和增长放缓指标推动。然而，一些策略师警告称，从高利率水平放松可能仍使实际利率保持正值，或比以往周期更大程度抑制增长，挑战宽松与约束之间的微妙平衡。
伪匿名观察者指出，目前环境不同于危机驱动的波动率崩溃，因为央行此次是从高利率水平而非危机低点进行降息。这一动态可能重塑货币政策在市场间的传导，股票、债券和加密市场参与者也相应调整仓位。
尽管市场平静，反向观点警告极度自满可能预示突发波动率激增。企业债利差收窄至2007年以来未见水平，全球贸易紧张局势与顽固通胀数据构成潜在风险，或快速扭转低波动率状态。
包括高盛在内的主要银行分析师建议采取对冲策略，以防潜在回撤，鉴于低波动率与高资产价格的异常趋同。他们强调，低波动率时期历来是市场剧烈变动的前奏。
在加密市场上，波动率的“龙鳞式”下降伴随着比特币和以太坊价格创纪录高位。交易者正监测链上及链下信号，以识别流动性压力迹象，并警惕当前的自满可能加剧未来动荡。
随着鲍威尔讲话可能影响下一轮政策预期，波动率动态将继续成为关注焦点。市场参与者致力于调和当前的平静与关键宏观事件可能带来的波动率上升，强调动态风险管理的重要性。
随着杰克逊霍尔研讨会临近，政策前景与波动率之间的演变互动或将重塑各类资产的仓位布局，突显平静市场背景下的机遇与风险。
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