地缘政治冲突升级及市场反应
关于对中国进口商品再次征收100%关税以及对关键软件实施全面出口管制的宣布重新点燃了美中贸易紧张关系。比特币在十月初曾上涨近18%，随后迅速反转，在几天内从超过126,000美元的高位跌至略高于107,000美元的低位。
总计超过190亿美元的杠杆化加密头寸被清算，其中单日清算额高达94亿美元，与3月至5月抛售中的波动相呼应。
流动性压力与市场机制
随着波动性上升，流动性在各交易所之间分散，放大了价格波动。一家主要稳定币的崩溃以及大规模清算暴露出市场的结构性脆弱性，而该市场现在与全球宏观风险高度相互关联。永续合约的资金费率转为负值，而未平仓合约大幅下降，显示出被迫去杠杆而非有序退出。
行业韧性与前景
尽管动荡，机构持有者仍然坚定。超过170家上市公司继续在其金库中持有比特币，在回撤期间现货市场的零售资金流入超过11亿美元。分析师指出，复苏将取决于重新的风险偏好和流动性的逐步重建，而不是宏观预测。市场观察人士现在关注十月的下跌是否会延续到十一月，或在全球紧张局势缓和时比特币的长期上涨趋势是否会重新开始。
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