美国证券交易委员会将根据联邦法律把大多数加密资产归类为非证券。

证券交易委员会（SEC）于2026年3月18日发布的通知在联邦证券法框架下提供了数字资产的详细分类指南，通知提出了一个涵盖数字商品、数字收藏品、数字工具、稳定币及代币化证券的代币分类体系，并对投资合同分析中非证券型加密资产的处理作出澄清，包括空投、协议挖矿、协议质押和资产封装等机制。SEC与商品期货交易委员会（CFTC）签署的谅解备忘录之后发布的本指引确立了一个合作监管框架，旨在推动数字资产市场结构的发展。该分类模型旨在提供一致的监管定义，减少代币发行方和市场参与者的模糊性，并为美国国会正在考虑的立法努力提供信息。通知强调，大多数加密资产不属于证券定义的范畴，将证券分类留给代币化的传统工具。通知中提出的框架预计将塑造代币开发与发行过程中的合规策略，项目团队被建议使代币设计符合分类标准，以避免无意中被归类为证券。市场分析师预测，随着分类清晰度提高、监管风险降低并促进数字资产进入已建立的金融市场，机构参与将加速。评论指出，该通知有望成为未来数字资产立法中SEC与CFTC在监管管辖权上的蓝本。代币分类体系的实施预计将涉及法律与合规团队对代币经济模型和网络活动的详细审查，指南可能促使重新设计代币分发机制、质押协议和空投结构，以确保与联邦证券框架相一致。市场观察人士预计，该分类体系将影响新代币标准的制定，并推动对稳定币、DeFi和NFT项目所使用的智能合约模板的更新。监管界广泛认可该通知是朝着协调监管的一步，强调资产分类的透明标准。行业参与者被鼓励与通知文本互动，在意见征集期提交反馈，并与监管者合作以完善分类实施。未来的监管行动预计将在执法决定和规则制定中引用分类定义，从而进一步将分类框架嵌入联邦证券体系之中。