2025年8月18日，欧洲证券及市场管理局（ESMA）发布了一份公开征求意见稿，概述了旨在大幅限制非欧盟加密资产服务提供商直接向欧盟境内客户提供服务能力的草案规则。ESMA的提案针对跨境加密业务中存在的监管套利、投资者保护和金融稳定风险提出了应对措施。
根据该草案，设立在欧盟外的加密公司必须在欧盟成员国设立本地分支机构或子公司，并在提供包括托管、交易、质押或代币发行等任何服务前，获得加密资产市场监管条例（MiCA）下的完整许可。该要求旨在确保包括治理、合规和风险管理在内的关键运营职能由本地监管机构监督，并受欧盟法律框架约束。
ESMA强调，外国服务提供商往往受益于其本国较低的监管成本和较弱的监管，导致对欧盟本土企业的不公平竞争，并使欧盟投资者面临可能不符合同等标准的服务风险。草案规则还要求托管钱包必须托管在欧盟境内的服务器上，且交易记录需始终可供欧盟监管机构访问。
市场参与者对国际公司若撤回服务或调整结构以合规可能对流动性和创新产生的影响表示担忧。行业协会呼吁分阶段实施，并对低风险活动设置豁免。ESMA已开启为期三个月的公开征求意见期，随后将完善提案并提交欧洲委员会及欧盟成员国正式批准。若获通过，新规有望于2026年年中生效，标志着在整个欧盟范围内统一加密监管迈出重要一步。
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