欧洲证券和市场管理局（ESMA）发布公开声明，警示投资者可能因代币化股票产品引发的混淆。这类产品通常反映股票价格变动，但不赋予法律上的股权所有或投票权。ESMA指出沟通存在缺口，可能导致投资者预期不一致。
多家金融科技公司和加密货币交易所推出了与主要上市公司相关的代币化工具。Robinhood在欧盟推出代币化股票，而Coinbase扩展了其代币化服务。这些产品利用区块链技术，通过特殊目的载体代表对基础股票的部分持有权益。
ESMA执行董事Natasha Cazenave在杜布罗夫尼克的金融会议上发表主题演讲，强调代币化资产需要透明披露。主要风险包括对公司治理影响的误解和潜在的流动性错配。ESMA建议制定严格的标签标准和定期的投资者教育计划。
行业利益相关者认为代币化通过支持零碎股份交易和持续访问，可提升市场效率。支持者预计将降低散户客户的入市门槛。然而，当前产品设计常缺乏传统股票市场中普遍存在的标准化投资者保护机制。
监管方面的担忧还涉及市场完整性和系统性风险评估。ESMA强调监控链上及链下活动的重要性，包括在分布式账本平台上执行的交易。监控框架可能需调整以应对跨境合规挑战。
提供代币化股票的中心化交易所必须实施强化的了解客户（KYC）和反洗钱（AML）措施。区块链分析公司与国家监管机构的协作可提升交易可追溯性。技术基础设施必须支持资产托管和赎回流程的审计追踪。
ESMA计划根据《加密资产市场法规（MiCA）》框架发布进一步指南。提议包括标准化招股说明书模板和对所有代币化资产提供方的强制风险披露声明。预计今年晚些时候将开展公众咨询。
市场参与者正在评估产品结构的潜在调整方案。选项包括将担保抵押的代币头寸隔离在独立账户中，以及通过智能合约功能自动执行公司行为。正在寻求法律意见以明确代币化工具在欧盟证券法下的地位。
投资者协会欢迎ESMA对清晰度和透明度的关注。制定全行业最佳实践仍是重点。监管机构、交易所和金融机构之间的合作将塑造欧盟代币化股票市场的未来发展。
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