稳定币基础设施提供商Paxos已提出发行USDH的计划，这是Hyperliquid生态系统中的首个本地稳定币，符合新提出的监管标准。该提案提交给监督《引导和建立美国稳定币国家创新法案》(GENIUS)和欧洲加密资产市场(MiCA)框架的治理机构，指出符合法定货币和审计要求是提案的核心组成部分。
USDH设计具有创新的收益共享机制，其中95%的法定货币及高质量储备资产（主要为美国国债和回购协议）的净利息收益将重新导向HYPE代币回购。回购的HYPE代币将用于分发给网络验证者、生态合作伙伴和活跃平台用户，从而强化循环激励结构。专注于去中心化金融整合的Paxos新成立部门Paxos Labs牵头该项目，并促成了Hyperliquid的LHYPE和WHLP原语开发团队Molecular Labs的收购。
Paxos的论证强调机构采用是驱动力。凭借与全球70多家金融机构的广泛合作伙伴关系及持续与消费者支付平台的整合，公司预计USDH将桥接链上协议与传统银行系统。拟在HyperEVM和HyperCore Layer-1链上部署，旨在统一去中心化永续合约市场和无权限资产列表的流动性。市场数据显示，Hyperliquid在2025年8月的链上永续合约交易中占据超过70%的市场份额，凸显了协议本地流动性选项的需求。
治理提案概述了风险管理保障措施，包括动态储备分配协议、审计计划和紧急稳定措施。利用链上可观察性工具和第三方认证构建的全面审计轨迹被设为代币发行的前提条件。Paxos预计美国和欧盟监管机构的明晰将降低系统风险，并为未来稳定币的发展建立范本。该提案还指出与现有美元挂钩代币的潜在协同作用，使USDH成为在Circle的USDC和Tether的USDT主导的市场中合规的选择。
分析师指出，该收益共享方式符合Hyperliquid的去中心化治理理念，强调为协议贡献者直接创造价值。验证者社区表达了谨慎支持，而机构利益相关者强调稳定币在跨境结算和收益生成策略中的作用。待监管批准，该项目计划于2025年第四季度分阶段推出，初期流动性供应和验证者激励将调整以维持挂钩稳定。发布后监测将纳入波动率指标和目标储备比率，以确保市场对USDH作为企业和零售用户下一代稳定币解决方案的信心。
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