在杰克森霍尔研讨会上，围绕美联储政策的辩论愈发激烈，政治压力促使对激进降息的呼声不断上升，尽管核心通胀仍高于目标水平。两条潜在路径浮现。第一种路径中，美联储屈服于最多300个基点降息的呼吁，向市场注入廉价流动性，可能导致核心个人消费支出（PCE）通胀率从2.8%上升至2026年超过4%。这种情景可能使美元指数（DXY）跌破90，自一月以来价值蒸发超过10%，并重新点燃广泛的资产上涨，包括股票、黄金和加密货币。尤其是比特币，随着实际利率转为深度负值以及对央行独立性的信心减弱，可能表现优异。
另一种情形下，如果美联储维持政策利率稳定以保护其机构信誉，通胀压力仍将因特朗普的“宏伟法案”和现有关税而积聚。在这种缓慢燃烧的情景下，国债收益率可能在明年夏天上升至4.7%，反映出市场对适度加息的预期而非降息。美元将逐步走弱，通胀将上升至3.0%至3.2%，但不会出现剧烈飙升。即便如此，比特币仍能作为战略对冲，随着财政赤字扩大和财政不确定性增加，提供一种替代的价值储存手段。
分析师预测显示，比特币的走势可能会依据通胀的严重程度而分化。在快速降息和高通胀的环境下，比特币可能经历类似以往周期的急剧抛物线式上涨，目标远高于当前历史高点。相反，在受控情景下，比特币的下一阶段走势可能更为缓慢，将在10万美元以上盘整，同时机构兴趣逐渐加深。关键变量包括关税对投入价格的影响、美联储关于利率指引的传递信息，以及财政刺激与债务服务成本的相互作用。最终，无论政策路径如何，比特币作为一种非主权资产且供应有限，其地位使其成为应对宏观经济风险的有力对冲和避险工具，特别适合寻求超越传统市场和法币多元化的投资者。
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