2025年9月9日，因Nebius集团宣布了一项价值174亿美元、为期五年的显卡供应合同，微软受益，公开交易的比特币矿业公司股价大幅上涨。该协议旨在提升微软的人工智能基础设施，促使投资者同等看重加密矿业中的大规模计算能力。
Bitfarms表现突出，当日股价上涨22%。其他显著上涨的包括Cipher Mining和Hut 8，涨幅约为18%，以及Riot Platforms，涨幅为15%。相比之下，更偏重于国库持有而非矿业运营的公司如MARA Holdings涨幅较为温和，约为4%，凸显了该领域资产轻量型与基础设施重型公司的分化。
此次上涨反映了市场对矿业盈利驱动因素的重新评估。历史上，矿工的收益主要受比特币每四年一次的减半周期影响。然而，近期向集成GPU用于AI计算的转变引入了新的收入来源。领先的矿业基础设施供应商现正探索将多余算力租赁给超大规模数据中心的机会，实现区块奖励收入之外的多元化。
分析师指出，电力成本上升、硬件供应动态以及竞争压力挑战了传统矿业利润率。Nebius与微软的协议可能预示着战略转变，拥有稳定能源合同和硬件设备的矿工寻求与企业级AI运营商合作。这种双重用途模式若得到监管框架支持扩展数据中心许可，可能使矿业公司免受纯加密货币波动影响。
市场观察者将关注后续发展，包括详细项目里程碑、GPU交付时间表及潜在的购买协议。算力分布和网络安全的长期影响同样备受关注，因为集中GPU资源池可能影响去中心化指标。目前，显著的股价上涨显示出投资者对加密矿业与AI基础设施日益融合的信心。
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