在2025年12月5日，全球加密货币市场总市值下跌1.1%，降至3.23万亿美元，标志着在一周上涨后的第二次日内回撤。广泛抛售使前100大币中的90枚以及前十大最大的代币中的九枚在当天走低，原因是美国就业数据混合以及对周五晚些时候公布的9月PCE通胀报告日益不确定性的上升。比特币领跌，下跌1.2%，至92,227美元，交易者关注链上分析公司Glassnode强调的9.6万至10.6万美元区间的关键支撑；以太坊紧随其后，下跌0.6%，至3,169美元，技术面谨慎情绪相似。
推动下跌的宏观因素包括美国劳动市场信号混杂：初请失业救济人数降至多年来的低位，尽管企业裁员上升至自2022年以来的最高水平。市场预计美国经济分析局将在当天晚些时候公布9月个人消费支出数据，这将影响美联储政策。对12月降息25个基点的概率被预测为87%，使交易者处于波动性压缩的格局，加剧数字资产投资者的“观望”态度。
ETF资金流动也对市场动态产生影响：美国比特币现货ETF周四净流出1.9464亿美元，而以太坊ETF净流出为4175万美元。这些资金流出主要由像BlackRock（贝莱德）和Fidelity（富达投资）这样的大型资产管理公司推动，削弱了短期需求并增加了卖压。与此同时，首尔友利银行在其主交易室开始显示比特币的实时价格，反映出机构层面的接受，尽管波动性仍然存在。
链上指标呈现出混合图景：真实市场均值成本基线约为106,200美元，对于休眠币仍然完好，但流通供应中有超过25%处于水下状态，卖方枯竭和潜在的瓦解之间存在脆弱的平衡。若未能重新达到0.85分位水平，可能出现深度看跌阶段，促使进一步去杠杆。为应对持续的下行周期，像Strategy这样的企业持有人已定下14.4亿美元的流动性缓冲以管理风险，显示在潜在宏观冲击来临前的战略性防御姿态。
展望未来，交易者将关注美国PCE数据和央行沟通以获取线索，而比特币能否守住9.1万美元或反弹至9.65万美元等事件将影响市场情绪。随着像加密货币恐惧与贪婪指数等情绪指标徘徊在“恐惧”区间，短期的逆风可能持续，直到出现决定性的宏观转折或ETF资金流重新趋于常态。市场参与者仍然准备迎接快速的方向性变动，凸显在不断变化的经济条件下数字资产市场的微妙平衡。
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