概述
香港金融管理局（HKMA）于2025年9月15日发布了一份关于调整银行对加密资产暴露的资本规则的草案。根据该计划，银行将对某些稳定币和代币持有量按照优惠的风险权重进行计算，但需符合严格的储备和流动性标准。这标志着香港为争夺不断增长的数字资产市场，与区域金融中心竞争所采取的战略努力。
主要提案
- 对现金支持的稳定币调整风险权重，合格代币通过定期储备审计，风险权重低至10%。
- 允许银行使用高质量流动资产作为抵押品，以抵消加密托管服务的资本收费。
- 引入分层框架，符合高级风险管理标准的银行可享受进一步降低的资本要求。
- 要求加强披露标准，确保加密暴露和储备持有的透明度。
与全球标准的对齐
该草案与将于2026年1月1日生效的巴塞尔委员会修订相一致，后者对某些代币化存款和稳定币引入了较低的资本收费。通过采用兼容标准，HKMA旨在确保国际银行能够无缝跨境运营，同时管理与数字资产相关的系统性风险。
新加坡比较
新加坡金融管理局（MAS）已实施全面的稳定币框架，要求稳定币完全由现金或现金等价物支持，并具备强有力的赎回机制。HKMA的提案借鉴了MAS的标准，但力求根据本地市场条件和银行实践进行调整，如维持岸内储备审计及采用分阶段实施方式，给予机构适应时间。
行业影响
香港金融机构表达了谨慎乐观的态度。较低的资本收费有望开启加密托管、代币发行服务及机构交易台的新收入来源。然而，银行需要加强技术基础设施和合规能力，以满足HKMA提出的披露和审计要求。
结论
该草案将香港定位为亚太地区的积极监管创新者。通过平衡审慎风险管理与支持性资本处理，HKMA旨在吸引全球银行和数字资产公司，巩固香港作为加密金融区域枢纽的地位。相关方受邀在60天的咨询期内提交反馈，随后将制定最终规则。
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