信用评级机构穆迪评级于9月26日发布报告，评估新兴市场经济体加大加密货币采用的宏观金融影响。分析显示，稳定币和其他数字代币的广泛使用可能削弱央行实施有效货币政策的能力，尤其是在面临长期货币贬值和通胀压力的地区。
穆迪指出，主要受影响的传导渠道包括存款替代，即以挂钩外币的稳定币取代当地货币持有，以及支付替代，即商品和服务定价转向非本币单位。这些动态类似于非官方美元化，但监管监督较少，货币当局的可见性有限。
报告估计，到2024年底，全球加密货币持有者约为5.62亿人，同比增长33%。采用率在东南亚、非洲和部分拉丁美洲表现最为显著，推动因素包括正式银行服务的受限、货币波动及区块链转账带来的汇款成本优势。
相比之下，稳定币在成熟经济体的应用主要以投资为导向，拥有透明的监管框架并整合于持牌托管平台。新兴市场法律结构往往零散，反洗钱、客户识别和证券法规执行不一致，增加了系统性脆弱性。
穆迪警告称，持续增加的非本币加密货币结算可能侵蚀铸币税收入，降低央行对信贷状况的控制，并加剧跨境资本外流渠道。此外，某些区块链协议的不透明性可能削弱对非法活动监控和金融诚信保障的效果。
报告的政策建议包括加强数字资产的监管明确性，扩大央行数字货币（CBDC）试点以提供国内数字支付替代方案，以及加强跨境稳定币治理合作。穆迪强调，应增强机构能力以监测链上资金流动并执行合规机制。
新兴市场当局面临通过数字创新促进金融包容性和维护货币主权及系统稳定性的双重挑战。穆迪报告强调，平衡这些目标需要审慎的监管手段、提升透明度及投资监管基础设施。
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