亚太地区最大的证券交易所反对数字资产财政策略

区域监管行动

在2025年10月22日，亚太地区多家领先的证券交易所启动了限制或质疑企业追求数字资产财政储备（DAT）策略的措施。彭博社报道，香港交易及结算所有限公司（HKEX）已就计划积累大量加密货币储备的问题，明确质询了至少五家公司。交易所引用了关于限制大型流动性头寸的规则，并对潜在市场风险表示担忧。

上市被拒绝

印度的孟买证券交易所（BSE）拒绝了 Jetking Infotrain 的申请，该公司提议将企业财政资金用于数字资产购买。类似地，澳大利亚的 ASX 也执行了将加密货币持有量控制在公司资产不超过50%的政策。被发现违反这些限制的公司被要求修改公开申报材料或撤回上市。

市场理由

亚太市场的监管机构将投资者保护和市场稳定问题作为这些行动的主要推动因素。加密市场的高度波动性增加了资产负债表大幅波动的风险，可能影响股东价值和市场完整性。交易所强调需要透明披露并遵守现有的现金公司法规。

日本成为例外

日本交易所集团（JPX）保持较为宽松的立场，允许上市公司在现有披露要求下持有加密货币。根据JPX领导层的说法，对加密货币购买的全面披露使市场参与者能够评估风险，而不会影响上市批准。这一对比突显了区域内不同的做法。

行业影响

对DAT策略的抵制在短期内可能减缓企业采用加密资产财政模型。2025年初采取此做法的几家知名公司在接受更严格审查之下，其股价已走低。市场观察人士预计，监管清晰度将有助于广泛接受以财政为基础的加密资产持有。

监管展望

亚太地区监管机构已表示将持续监控DAT提案。未来的政策更新可能包括关于申报阈值、风险管理协议以及可接受的储备限度的详细指南。探索区块链创新的公司仍在与交易所保持积极对话，以确保合规并维持公开上市。

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