介绍
经过四年的实施，金融行为监管局（FCA）于2025年8月20日解除对零售比特币交易所交易票据（ETNs）的禁令。零售投资者对比特币ETNs的访问将于10月8日在严格的推广规则和交易所批准下恢复。此决定是在对极端波动性、欺诈易感性和估值挑战等问题的担忧基础上作出的，这些问题是2021年1月最初禁止的根本原因。
监管背景
FCA最初于2021年在风险评估显示投资者保护存在重大问题后禁令了加密ETNs。此次逆转符合全球更广泛的趋势，2024年1月以来，美国现货比特币和以太坊交易所交易基金的净流入超过650亿美元。欧洲UCITS基金通过替代工具获得了受监管的敞口，使得英国投资者依赖离岸产品和替代工具如策略份额。SoSoValue的分析师记录显示，2025年上半年以欧元计价的交易所交易产品吸引了超过100亿美元的资金流入，显示投资者对受监管加密敞口的需求。
市场影响
业界参与者预计比特币ETNs的回归将重塑英国资产管理格局。ByteTree创始人Charlie Morris预测，鉴于伦敦作为全球第二大金融中心的地位，可能吸引大量资金流入。机构平台可能将在标准配置框架内整合ETN产品，而独立财务顾问将在FCA发布的最新监管指导下重新评估适合性流程。SoSoValue的市场数据显示，欧盟对受监管加密产品的需求同比增长120%，表明在英国推出后可能出现类似的资金流入。
战略展望
咨询公司面临数月的时间线，以更新尽职调查程序、风险评估模型和客户沟通。产品发行方需要获得FCA批准，展示稳健的估值方法，并遵守新的推广标准。观察人士指出，持续需求可能依赖于与主要交易所现有流动池的整合以及对ETN持有税务处理的明确性。FCA表示，MiCA及其他框架的持续审查可能为未来加密产品监管的调整提供参考。
结论
解除对零售比特币ETNs的禁令标志着英国加密市场的关键转折点，可能推动大量资本流入，并巩固伦敦作为受监管数字资产产品全球中心的地位。市场参与者现正聚焦于10月8日上市的运营准备以及投资者对扩展产品线的参与演变。
评论 (0)