日元套息交易解除
一年前，随着日本调整货币政策立场，导致日元对套息交易策略的吸引力降低，比特币价格急剧下跌至49,000美元。投资者曾以历史低利率借入日元购买高收益资产，包括比特币。这一交易逆转引发了风险市场资金的迅速流出，比特币在几天内价值下跌近30%。
宏观表现
自那次调整以来，比特币表现优于传统资产类别。标准普尔500指数上涨约24%，黄金升值近40%。相比之下，比特币从八月低点反弹超过130%，主要得益于机构采用增加和监管环境的改善。数字资产与风险市场的相关性发生变化，对短期宏观波动的敏感性降低。
持有者分布
来自Glassnode的链上分析显示，持币时间为七至十年的硬币现占总供应量8%以上，较2024年八月翻倍。持有六至十二个月的投资者比例从8%增长至15%，反映了中期投资者的新增流入。累积行为支持长期持有者越来越多，巩固了价格的韧性假设。
债券收益率动态
过去一年全球债券收益率上升，美国10年期国债收益率从3.7%升至4.2%。英国和日本也经历了类似收益率上升，促使风险资产重新定价。比特币的不对称回报特征引起了对收益率敏感投资者的关注，使其成为潜在的通胀对冲替代资产。
未来展望
交易员和分析师正在评估比特币能否在不断变化的货币政策周期中维持其动能。关键价格位包括上方118,000美元和支撑位105,000美元。长期持有者的持续累积及ETF资金流动数据可能影响短期趋势。突破120,000美元可能预示传统金融更广泛采用的新阶段。
关键要点
- 日元套息交易解除一年前将比特币推至49,000美元，奠定了130%上涨的基础。
- 长期持有者供应比例翻倍至8%以上，显示信心增强。
- 债券收益率上升使投资者兴趣多元化，转向比特币作为风险资产和潜在的通胀对冲工具。
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