以太坊在两日内经历了严重的回撤，较11月初的水平下跌超过20%，市场参与者重新评估风险。下跌的特征是强制平仓连锁反应，杠杆ETH衍生头寸损失近10亿美元。此次急剧下跌使ETH一度接近7月中旬的低点，反映出ETF资金流入减少和机构需求受限。链上数据表明，多头头寸是主要受害者，因为押注持续上涨的交易者在价格快速下跌中抵押品被耗尽。10x Research的分析指出，最大的ETH金库公司已耗尽其对资产的支撑能力，新增需求出现真空。BitMine，作为该领域知名的整合商，据报道持有超过340万ETH，但在当前价格水平下尚未实现的损失超过20亿美元。关键支撑区缺乏额外买家，进一步下行的概率增加，目标区间为2700–2800美元被视为下一个潜在底部。散户兴趣也大幅下降，通过搜索趋势指标达到今年峰值的13%。ETF资金流、散户参与度低迷以及金库资金枯竭交汇，使一些分析师警告市场将继续波动。战略性利益相关者现正权衡机会性买入与风险管理之间的平衡，部分机构参与者暂时置身旁观。整个加密市场总市值在回调期间下跌超过1000亿美元，凸显以太坊的波动与整个市场情绪的相关性。各方正密切关注金库地址活动与衍生品融资利率，以寻找重新进入头寸前的稳定信号。
在秋季早些时候经历一段大规模累积之后，ETH ETF在7月和8月录得9.5亿美元的资金流入，将价格推升至4,500美元。随着情绪逆转，那些ETF投资者转而成为净卖家，10月的闪崩后有8.5亿美元退出这些基金。散户情绪的崩溃也与以稳定币支持的交易量下降相映成趣，凸显市场动力的变化。评论者指出，如未能多次守住200日移动平均线等技术指标恶化了抛售行情。一些交易台表示，短线交易者将寻求对冲或降低敞口，而长期持有者可能等待超卖条件。行业资深人士指出，需要新的催化剂，无论是通过监管层面的清晰指引，还是重新启动的机构投资项目，以重新点燃需求。若没有积极的发展，复苏之路可能会走得很慢，尤其是在包括紧缩的央行政策在内的宏观经济逆风持续的情况下。投资者现在正密切关注即将到来的网络升级和开发者大会，以寻找潜在叙事来推动重新参与。治理论坛和协议金库也受到密切关注，作为ETH需求的来源，而ETH曾经支撑去中心化金融活动。随着市场消化这次风波，所有目光仍然聚焦于链上流动性、融资利率和机构金库的动向，以寻找底部形成的信号。
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