加密市场本周初呈现显著的波动率分化。以太坊（ETH）领涨，过去七天上涨21%，引发短期期权隐含波动率飙升。比特币（BTC）隐含波动率保持在历史低位附近，而ETH的期限结构出现倒挂，显示对未来价格波动的不确定性加剧。市场参与者将这种波动率差异归因于以太坊和比特币交易所交易基金（ETF）的新资金流入，以及联邦层面一系列利好加密的监管动态。
以太坊的上涨部分得益于创纪录的ETF资金流入。据CoinDesk数据显示，仅周一，美国上市的以太坊ETF就吸收了超过2.31亿美元的净新资本，推动月度总流入超过50亿美元。需求激增源于美国证券交易委员会（SEC）批准了现货ETH ETF的实物申购赎回机制，市场做市商称这将改善流动性并降低跟踪误差。基金发行商报告称，在宣布降低费用比率和扩展授权参与者后，机构订单有所增加，显示对以太坊作为主流投资工具的信心上升。
技术交易员指出以太坊图表上的多个看涨指标。资产在四小时图上始终维持在50日指数移动均线之上，并形成了一个反转头肩形态，许多人认为这预示着将测试4500美元关口。24小时交易量在主要交易平台超过1500亿美元，反映出现货和衍生品交易者的积极市场。衍生品方面，以太坊永续合约持仓量攀升至78亿美元新高，资金费率转为正值，显示多头数量超过空头。
比特币（BTC）同样获得涨幅，上涨3%，徘徊在122,000美元附近，略低于今年早些时候创下的历史最高价123,218美元。相对温和的BTC波动率归因于现货期货市场的强劲流动性和机构驱动的现货比特币ETF需求。市场分析师指出，尽管BTC短期期权相对于历史区间仍被低估，但ETH期权市场则暗示未来30天内出现10%回调的概率达到45%，为2025年初以来未见的高水平。
更广泛的股市也加入了上涨行列。标准普尔500指数和纳斯达克综合指数在企业业绩强劲和美国利率担忧缓解的推动下达到盘中历史新高。多位知名股票策略师将联邦储备鸽派展望及可能的九月降息视为风险资产表现的关键驱动因素。加密交易员也表达了类似观点，认为宏观环境趋缓将继续支撑数字资产估值上扬。
展望未来，市场参与者关注的催化因素包括：周二公布的美国消费者价格指数，这可能影响降息预期；联邦储备局新主席提名的最新进展；以及其他数字资产现货ETF审批的进展。同时，链上指标显示鲸鱼活动增加，自7月底以来，一批地址累计持有超过12万枚ETH。链上资金流入、ETF需求和监管明朗化三者交织，为以太坊和比特币营造了看涨背景，如果势头持续，将为进一步上涨奠定基础。
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