十一月下跌叠加推动十二月抛售
比特币在12月1日承受显著压力，作为基准加密货币，其价格下跌6%，从约9万美元滑落至85,788美元。这次波动延续了11月的更广泛下行趋势，在11月中期至今，已使比特币价格蒸发超过18,000美元，创下自2021年中以来最糟糕的月度表现。创纪录的ETF资金流出和近10亿美元的强制清算加剧了回撤，因为在流动性偏低的环境下，交易者难以维持杠杆头寸。
全球市场避险情绪占据主导，比特币与科技股之间的相关性进一步收窄。Strategy（MSTR.O，全球最大的企业比特币持有者）的股价下跌3.3%，原因是公司下调了2025年的盈利预测，称加密货币持续走弱。分析师的评论将热情减退视为主要驱动因素，表示持续的宏观不确定性以及对市场集中度日益上升的担忧削弱了投资者的兴趣。
衍生品与链上信号
链上指标显示部分长期持有者可能已放弃抵抗，而在主要交易所的比特币期货未平仓合约同比上周下降了约12%。永续合约资金费率转为负值，表明杠杆交易者的看跌信念在增强。波动性指标飙升，比特币波动率指数超过一年均值，反映了年末可能出现的剧烈价格波动的预期。
技术分析显示，比特币在84,000–86,000美元区间处测试关键支撑，前期在10月下旬此区间曾累计超过40万BTC。若未能守住该水平，市场可能进一步回撤至80,000美元。相反，若能持续重新站上90,000美元，将有助于证实进入2026年的看涨反转。
前景与宏观驱动因素
策略师们保持审慎立场，指出美联储即将宣布的降息很可能仍将是关键推动因素。市场将关注12月9–10日的FOMC决议，大多数预测指向25个基点的降息。然而，分析师警告称提前放松可能限制后续的政策灵活性，可能削弱对风险资产的预期流动性红利。
稳定币动态与流动性流向也需密切关注。货币市场的高额赎回请求以及USDT和USDC的资金流出可能放大波动性，尤其是在极端风险偏好降低时，交易者转向法币。链上数据显示交易所向冷钱包的净转入，表明尽管总体处于下跌趋势，长期持有者仍在累积。
总之，近期比特币的下跌凸显了数字资产市场对极端恐慌的转变，技术因素和基本面因素共同作用，压低价格。未来几周将检验宽松的货币条件是否能够抵消投机需求的减退，并为重新活跃的风险偏好提供平台。
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