亞太地區最大的多家證券交易所對數字資產資金管理策略表示反對

地區監管行動

在2025年10月22日，亞太地區多家領先的證券交易所在限制或質疑採取數字資產庫藏（DAT）策略的公司方面啟動了措施。彭博社報導，香港交易及結算所有限公司（HKEX）已就累積大量加密貨幣儲備的計劃，特別質詢至少五家公司。交易所引用限制巨額流動性持有的規則，並對潛在市場風險表示關切。

上市被拒

印度孟買證券交易所（BSE）拒絕了 Jetking Infotrain 的申請，該公司提議將企業庫藏資金用於購買數字資產。同樣地，澳大利亞的 ASX 亦實施了將加密貨幣持有量限制在公司資產的50%以內的政策。被視為違反這些限制的公司已被要求修改公開申報或撤回上市。

市場理由

亞太地區的監管機構將投資者保護與市場穩定作為這些行動的主要推動因素。加密貨幣市場的高波動性提高了資產負債表出現重大波動的風險，可能影響股東價值與市場完整性。交易所強調需要透明披露並遵守現有現金資產相關規定。

日本作為例外

日本交易所集團（JPX）一直採取較為寬鬆的立場，允許上市公司在現有披露要求下持有加密貨幣。據 JPX 主管表示，對加密購買的徹底報告使市場參與者能評估風險，而不會干擾上市批核。這一對比凸顯了該地區在方法上的分歧。

行業影響

對 DAT 策略的抵制在短期內可能減緩企業採用加密貨幣庫藏模型。在2025年初採取該做法的若干知名公司，隨後在審查加劇的環境中股價走低。市場觀察人士預計，要廣泛接受以庫藏為基礎的加密持有，需有監管上的清晰指引。

監管展望

亞太地區的監管機構已表示將繼續監察 DAT 提案。未來的政策更新可能包括有關報告門檻、風險管理協定，以及可接受的儲備上限的詳細指引。正在探索區塊鏈創新的公司仍與交易所保持積極對話，以確保合規並維持公開上市。

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