Bitdeer Technologies Group 公佈第三季淨虧損為2.667億美元，或每股虧損1.28美元，超出分析師預期，較去年同期的50.1 百萬美元虧損顯著增加。期內收入增至1.697億美元，較去年同期增長超過一倍，主要由自營礦機產能擴充及比特幣價格上升推動。儘管收入增長，調整後的EBITDA 僅略轉為盈利，因營運成本上升及資本支出加速拖累整體盈利能力。
在財報發布之際，Bitdeer 宣布延遲推出新一代的 SEAL04 ASIC 芯片，這是公司向人工智能與數據中心服務戰略轉型的關鍵組件。SEALMINER A3 系列已開始量產，但 SEAL04 仍在開發中，預計部署時間推遲至2026年初。此延遲引發對近期資本支出及與 AI 雲端合約相關的增量收入來源的擔憂。
十月底，自營礦機運營的哈希率達到41.2 EH/s，超過先前宣布的40 EH/s目標，並使自有比特幣持倉增至2,029 BTC。公司預計，撥出200 MW用於 AI 雲端服務，在有利市場環境下，到2026年末可實現年化收入超過20億美元的跑道。然而，SEAL04 發布的具體時間表缺乏，為實現這些預測帶來不確定性。
市場反應迅速，股價下跌約20%，原因是虧損高於預期與 ASIC 芯片延期共同影響。此次下跌為自二月份以來最大的單日跌幅，年度累計跌幅升至約19%。投資者表示對執行風險、AI 基礎設施領域的競爭壓力，以及礦業運營利差可能繼續受壓等因素感到擔憂。
VanEck 的分析師指出，儘管 Bitdeer 向 AI 與數據中心的戰略擴張具長期上行空間，但執行必須與交付時間表高度一致，方可維持投資者信心。業界觀察人士指出半導體製造的供應鏈動態及更廣泛的宏觀經濟因素，可能成為芯片開發時間表的阻力因素。觀察人士將於未來的財報電話會議中留意 SEAL04 的進展以及資本配置決策的最新動向。
Bitdeer 向 AI 服務的轉型與其他大型比特幣礦工尋求多元化以突破傳統礦機收入的舉動相吻合。對數據中心表現指標、客戶合同增長的速度、以及晶片生產里程碑的持續評估，將對公司下一階段的增長軌跡產生關鍵影響。
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