比特幣於11月17日出現顯著下挫，首次跌破9.3萬美元門檻，六個月以來首次抹去2025年的全部漲幅。這場多週回撤在美國交易時段加速，隨著更廣泛的風險情緒惡化，BTC在過去24小時下跌2.4%，過去一週約下跌13%。以太幣亦承壓，徘徊在3,000美元上方，周內下跌約15%，其他主要山寨幣亦出現類似跌幅。
市場參與者指出一系列出人意料的美國經濟數據，其中包括紐約聯儲的帝國州製造業指數上升8點至18.7，市場預期回落至6。這些數據增強了美聯儲在12月會議上維持利率不變的論點，而非降息，從而拉低短期利率預期並打壓風險資產。
鏈上分析與衍生品指標進一步加深了看跌敘事。CME比特幣期貨的未平倉合約顯示在9.4萬美元以下持續出現買盤，而主要交易所的資金費率出現負值。Bitfinex 的分析師指出，短期持有者的已實現虧損已達高點，這表明在較不投入的投資者認輸時，市場可能接近短期底部。歷史模式指出，當這一階段的強制拋售耗盡流動性後，BTC 的可持續底部往往才會出現。
與數字資產相關的股票也同樣受打擊。Coinbase、Circle、Gemini 及 Galaxy 的股價約下跌7%，而專注於策略的公司如 MicroStrategy 和 BitMine 出現顯著回落。相反，與高性能計算或 AI 基礎設施相關的部分比特幣挖礦公司，如 Hive Digital 和 Hut 8，在行業特定合作與多元化策略中錄得小幅上漲。
展望未來，技術分析師辨識到 CME 期貨近約91,970美元的缺口，可能成為價格走勢的磁吸點，在可靠反彈出現前下行風險將加劇。市場情緒仍然脆弱，對數字資產監管的政治化辯論與宏觀經濟不確定性持續影響頭寸。儘管如此，被迫拋售、宏觀經濟重新定價與技術超賣條件的匯合可能很快形成局部低點。交易員和機構投資者被建議關注流動性指標與已實現虧損率，以作為比特幣價格走勢可能穩定的指標。
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