比特幣（BTC）在週四再度走弱，於美國早盤跌破十萬美元，此前一夜曾攀升至十萬四千美元。此輪跌幅延長了美東交易時段在整個十一月持續的相對走弱趨勢。
市場分析師認為拋售歸因於與最近政府停擺相關的流動性迅速蒸發，這扭轉了通常的財政赤字並收緊了金融市場的現金供應。九月份出現1980億美元的財政盈餘，成為多年來流動性最匱乏的時期之一，跨資產的避險情緒因此加劇。
與比特幣相關的加密股也遭遇重挫，BTC 同步承壓。主要礦企與基礎設施提供商的股價大幅下跌：Bitdeer Inc. 跌19%、Bitfarms 跌13%、Cipher Mining 與 Iris Energy 皆跌逾10%。更廣泛的加密股 ETF 資金流出顯示顯著的資金外流，反映機構配置者的風險厭惡情緒上升。
技術圖表顯示，BTC 未能守住十萬美元支撐，增加了向九萬五千美元區域進行更深回檔的可能性。鏈上指標顯示交易所錢包的資金持續被提取，表明長期持有者把較低的價格視為買入機會，儘管近期買家已實現的虧損仍然偏高。
市場對降息的預期也重新定性。美聯儲的表述顯示十二月降息的機率為50/50，較本季度早些時候的近乎確定有所下降。對積極寬鬆貨幣政策的押注減少，對高波動性資產如比特幣造成了不成比例的壓力。
衍生品市場反映了這一轉變：永續合約資金費率因空頭頭寸佔優而走向負值，期權的偏斜顯示看跌期權的溢價上升，凸顯對進一步下跌的對沖需求。各大期貨平台的未平倉契約隨著槓桿多頭頭寸的撤離而下滑。
儘管走勢走弱，一些分析師預期在財政流動性回暖、政府再度提供資金到位後，流動性會出現反彈。現任政府推出新一輪財政寬鬆的預期或為加密貨幣重新注入買盤，可能在年底前帶動一波緩解性反彈。
投資者將密切留意即將發布的經濟數據與美聯儲評論，以確認流動性條件的變化。要實現持續回升至高於十萬美元，需要新的財政或貨幣政策寬鬆；而對降息的疑慮若持續，可能會延長 BTC 在關鍵價位以下的掙扎。
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