比特幣 ETF 成為貝萊德的首要收入來源

黑石集團的比特幣交易所交易基金 IBIT 於 2024 年 1 月推出，僅用 341 天便實現 700 億美元淨資產，創 ETF 歷史增長速度之最。至 2025 年 10 月，該基金的費用結構估計每年帶來約 2.45 億美元收入。跨多個地區的策略性分銷網絡促成資本快速流入，使該基金在資產管理公司管理的超過 1,400 檔 ETF 中佔據領先地位。首年創下 520 億美元的淨資金流入，超越過去十年推出的所有 ETF。黑石集團的戰略收益機會投資組合透過系統性再平衡，使其 IBIT 持倉增加 14%，反映內部對該產品前景的信心。這一投組變動支持「多元化資產管理者尋求受規管的加密敞口而不必直接托管」的敘事。分銷渠道運用現有共同基金基礎設施及數字化顧問平台，具備無縫轉換機制。授權參與者網絡促成有效的套利與提供流動性，緊貼標的比特幣價格。過去六個月買賣差價平均低於 0.1%，反映深厚市場流動性與健全的市場結構。比較分析顯示，IBIT 在推出階段於資產增長與費用收入方面，超越同類比特幣 ETP。費用收入預測涵蓋每年 0.25% 的管理費率及平均淨資產水平。市場推廣與教育計畫促使方案贊助人查詢增加，調查數據顯示定義福利基金對 IBIT 的興趣上升 40%。風險管理機制已建立以緩解極端資金外流事件，其中包括證券借貸計劃及分散化的對手方敞口。情景模擬顯示，若市場下挫 10%，可能觸發相當於 ETF 總供應量 3% 的贖回，測試流動性緩衝與托管結算程序。與監管機構的持續合作旨在提高對標的持股披露的透明度。IBIT 的長期展望包括衍生品產品的潛在延伸，例如結構性票據與中期比特幣期權。企業財資配置或因公私營公司透過受規管的工具尋求敞口而進一步推動需求。研究團隊將繼續監測宏觀經濟趨勢及區塊鏈健康指標，以指引策略性產品調整。