Ledn 的首席投資官兼艾略特波浪理論專家 Jon Glover 已宣布，比特幣的五波看漲模式已經完成，新的熊市階段可能已經開始。比特幣在 2025 年 10 月由 126,000 美元跌至 104,000 美元後，Glover 預測其將進一步下探至 70,000 美元或更低。
根據艾略特波浪理論，市場週期在主要趨勢方向上呈現可預測的五波結構，之後再出現三波調整。Glover 指出，本月早些時候完成的五波上升意味著牛市階段的結束。
Glover 的分析考慮到近期無法站穩 125,000 美元以上的情況，他認為這顯示上升動能正在減弱。其後下探至 105,000 美元，確認突破了關鍵支撐，推動他所持的看跌展望，可能會延續至 2026 年晚些時候。
該分析師指出，Deribit 上的看跌期權相對於買權有溢價，表明機構和散戶交易者正在為下行風險佈局。保護性工具的未平倉合約持倉顯示對避險工具的需求正在上升。
Glover 也承認有極低的機會重新測試最高價位 124,000 美元，但他強調市場結構信號有利於下行。他建議市場參與者為長期波動以及未來幾個季度出現低於 70,000 美元的水平做準備。
歷史上，比特幣在每次減半事件約 18 個月後會進入熊市。最近一次減半發生在 2024 年 4 月，與艾略特波浪理論框架下的修正週期預期時機相符。
技術圖表顯示替代情景，“橙色路徑”表明短暫反彈至 145,000 美元，而“黃色路徑”指示已完成的高點。Glover 支持黃色路徑，並指出在若干關鍵趨勢線以下的結構性崩潰。
儘管有些交易者專注於基本因素，如 ETF 流入與企業採用等，Glover 認為主要的價格動力仍由群體心理與波浪計數所主導，而非宏觀事件。
這一熊市預測凸顯市場情緒的轉變，謹慎的敘事取代了先前的看漲信念。交易者和投資者被建議審視風險管理做法，包括倉位設定與止損單的使用，以應對潛在的回撤。
總體而言，Glover 的預測提供了對波浪理論的嚴謹解讀，顯示仍然存在顯著的下行風險，對年末前景持續看漲的預期提出挑戰。
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