價格下跌
比特幣在2025年11月16日跌破9.5萬美元的門檻，收於94,147美元，跌幅為4.7%。此下跌是六個月以來比特幣首次跌破十萬元大關，威脅抹去年內至今的漲幅。
基金資金外流
在本交易日，投資者從以比特幣為投放的基金中撤出約9億美元，淨流出中ETF產品佔約8.7億美元。這些資金外流在今年早些時候現貨比特幣ETF推出以來，日內第二大規模的外流。
清算與未平倉量
於2025年10月10日，市場總清算額超過190億美元；近期交易時段顯示多頭部位的清算量持續上升。Coinglass的數據顯示期貨未平倉量難以回升，增加了級聯事件的風險。
市場情緒指標
加密市場恐懼與貪婪指數逼近「極端恐慌」，反映普遍的去風險情緒。相關性分析顯示比特幣與股市風險資產高度相關，流動性收縮放大了波動性。
流動性撤出
來自 Kaiko 的市場深度指標顯示，主要交易所的掛單流動性容量下降約30%。可用的掛單流動性下降，導致大額訂單滑點增加，並放大單邊走勢。
宏觀背景
在混合經濟數據與政府撥款安排推遲政策公布之下，美聯儲降息預期走低。不確定近期期貨寬鬆措施，使各類資產的風險厭惡情緒上升。
企業持倉
Strategy 的比特幣持倉接近600億美元，隨著公司股價下跌4%，承壓。CEO 麥可·塞勒重申將繼續累積計劃，顯示企業財庫行為與市場價格走勢出現背離。
技術展望
技術模型指向約93,000美元的關鍵支撐位。若無法守住短期地板位，可能再度測試較低區間；若能持續反彈至超過100,000美元，將需要改善機構資金流入和穩定的宏觀催化因素。
風險因素
持續的流動性受限，加上波動性上升，增加了出現劇烈價格波動的風險。若出現更多ETF資金外流或不利的宏觀數據，可能再次引發賣壓，而市場情緒轉變亦可能促成快速回升。
結論
在大量基金外流和市場壓力之下，比特幣在今年接近盈虧平衡。密切監測流動性狀況、宏觀信號，以及企業持倉累積模式，對於判斷短期價格走向至關重要。
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