概览
比特币于2025年10月2日16:05 UTC突破12万美元，达到自八月中旬以来未见的水平。中心化交易所的期货未平仓合约金额达到破纪录的326亿美元，显示交易员和机构在交易员们希望历史性看涨的十月反弹到来之前，已做出强劲布局。美国政府停摆带来的不确定性暂停了ETF申请审查，可能延迟资金外流，而山寨币情绪因即将到来的山寨币季节的预期而保持高涨。
市场动态
在之前的五天内，比特币从九月底接近11.5万美元的回调中稳步攀升，突破12万美元关口。分析师认为此举得益于乐观的宏观经济顺风，包括对本季度晚些时候美联储降息的猜测及高企的黄金价格，这重新点燃了零售和机构投资者中的“货币贬值交易”叙事。链上数据显示钱包流入上升和矿工储备增加，暗示了来自多元市场板块的买入压力汇聚。
衍生品信号
期货未平仓合约衡量未结算头寸的总价值，攀升至历史最高的326亿美元，24小时内上涨超过12%，表明交易者大量加仓杠杆看涨头寸。主要永久掉期市场的资金费率显著转为正值，显示多头头寸向空头支付了可观的溢价。这种背离指向潜在的逼空行情，因为空头合约在强劲的现货市场趋势中逐步平仓。
宏观与监管因素
始于10月1日的美国政府停摆导致包括证券交易委员会在内的多家监管机构运营冻结，延缓了针对现货加密货币ETF申请的任何审议。财政部长斯科特·贝森特警告可能影响GDP，推动资金流入比特币等数字黄金替代品作为避险资产。与此同时，十余项山寨币ETF响应仍待本月晚些时候证监会截止日期，市场关注新兴的受监管加密货币基金市场。
山寨币季节前景
随着比特币占据头条，大型山寨币也纷纷上涨，其中狗狗币涨幅近3%。Canary Capital分析师指出莱特币ETF截止日期临近，回复时间为10月2日至24日，审查恢复后或将引发更广泛的山寨币季节。追踪20大资产的CoinDesk 20指数与比特币同步上涨1.5%。
展望
交易者关注12.5万美元关键技术阻力及接近13万美元的心理关口，且十月季节性支持进一步上涨。成功守稳12万美元以上，可能使比特币在月底前测试多年高点。然而，政府停摆的延长或不利宏观数据可能阻碍涨势，使此次反弹依赖于基本面催化剂和持续的衍生品布局。
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