在2025年12月7日清晨，比特幣市場在短時間內出現極端日內波動，一波由巨鯨推動的拋售單協同潮，在短短一小時內向主要交易所拋售了15,565 BTC，折合約約13.9億美元。這股強勁的流動性激增把比特幣價格從約89,700美元拉低至約87,700美元，觸發快速級聯清算，隨後的修正性反彈把價格推回至約91,500美元。
由知名市場分析師Wimar整理的數據詳述拋售的構成：與 Coinbase、Wintermute、Binance、BitMEX 和 Fidelity 相關的錢包各自貢獻了大量 BTC。這次的同步釋放加劇了訂單簿的壓力，暴露週末交易期間市場深度的脆弱性，當時流動性通常較低。
Coinglass 確認最初的價格下跌抹去了約1.71億美元的多頭倉位。做空者也遭殃，隨著反彈推動價格上行，超過14,000,000 美元的空頭被清算。雙向的清算總額超過3.46億美元，全球衍生品平台上影響超過12.1萬名槓桿交易者。
市場評論員將此事件形容為「工程化的流動性收集」，認為大型玩家利用薄弱的訂單簿在交易兩端牟利。Bull Theory，一位以化名存在的市場觀察者指出週末的環境為此類操作提供理想條件，因較小的訂單量放大價格影響。
在拋售之後的迅速回升顯示出現貨需求仍存，並突顯市場動態的自我反身性。二十分鐘內，比特幣收回了大部分損失，說明當買家把較低價格視為機會時，流動性吸收可以發生。然而，事件的殘留痕跡仍體現在現貨與期貨市場的較高買賣差價與滑點上。
策略層面的含義延伸至風險管理協議。交易所正審視清算的閾值設定，並考慮調整維持保證金要求，以減輕市場衝擊的極端放大。高頻交易部門正在重新校準演算法，以應對週末的波動尖峰。
事件分析強調需要在各交易場所提供穩健的流動性。關於鏈上流動性池與去中心化訂單簿的新提案，旨在把市場深度分散到集中交易所之外，可能降低系統性風險。與此同時，交易者被建議監控 Kaiko 與 Dune Analytics 等平台的流動性指標，以預測脆弱期的到來。
展望未來，市場將測試槓桿週末條件是否仍然對大型持有者有利，或日益完善的風險管控措施與日益增加的散戶參與會抑制協同拋售的效果。就目前而言，比特幣快速回穩的能力顯示需求具韌性，但在非高峰交易時段的價格穩定性仍存疑問。
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