比特幣有望在 2025 年收尾時實現自 2022 年以來的首個年度下跌，這由宏觀經濟逆風與投資者風險偏好轉變的組合推動。在十月初一度突破高位、超過 126,000 美元之後，全球最大的加密貨幣在美國關稅公告及出口管制措施出台後承受下行壓力，導致槓桿頭寸清算超過 190 億美元。這一快速去風險敞口的收斂凸顯比特幣對傳統金融市場動態的敏感度日益提升。
年初表現強勁，因美國選出對加密貨幣友善的政府，上任提振了行業情緒。對美元掛鉤穩定幣有更清晰的聯邦框架預期，以及美國證券交易委員會對 Coinbase 和 Binance 等交易所的主要訴訟被駁回，推動機構與散戶參與者的需求。戰略性投資組合配置大幅向數位資產傾斜，鏈上數據顯示現貨型 ETF 出現創紀錄的資金流入。長期持有者擴大其在總供應中的佔比，顯示該資產逐步成為價值儲存手段的信心。
然而，到年中，市場結構的缺口開始顯現。股市波動上升與貿易政策緊張促使比特幣與主要股指的相關性增強，削弱了其分散風險的效用。十月的劇烈反轉發生在槓桿衍生品部門迅速去風險化頭寸，造成連鎖式的被迫清算。該事件凸顯高槓桿市場的脆弱，以及在急速拋售期間買方支撐能力的有限。
事後，比特幣在盤整下行的趨勢中交易，未能重新回升至 105,000 美元及 100,000 美元這些關鍵技術水平。情緒指標從「貪婪」轉為「恐懼」，反映出對美國聯邦儲備局利率決策及 2026 年新興監管議程的高度謹慎。雖然鏈上未平倉量相對於歷史基準仍然偏高，但永續合約的資金費率已轉為負，顯示保證金交易者的看跌情緒。
展望 2026 年，市場參與者預期會出現新催化劑以重新點燃動能。提出國家級比特幣戰略儲備的提案，以及可能就現貨 ETF 的市場結構立法的潛在規定，可能重塑流動性流向。同時，主要區塊鏈的技術升級以及日益增長的機構採用，或為重新點燃的興趣提供支撐。然而，監管透明度與宏觀經濟不確定性之間的平衡，將決定比特幣是否能擺脫其作為風險偏好代理的地位，或仍然與更廣泛的金融市場週期相連。
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