2026年1月9日，在 Deribit 交易所到期的比特幣與以太坊加密期權價值超過22億美元，這些期權到期使現貨價格在關鍵的最大痛點水平附近對齊。比特幣買權與賣權的未平倉合約分別為10,105份與10,633份，賣權對買權比率為1.05。以太坊期權顯示買權67,872份對賣權59,297份，等同於0.87的比率，表明看漲頭寸較重。
UTC時間8:00，比特幣交易價約為 $90,985，而以太坊則在 $3,113 附近徘徊。比特幣期權市場的對稱結構與以太坊的非對稱頭寸促使做市商進行對沖，抑制結算時的方向性波動。做市商一直在調整 Delta（Δ）和 Gamma（Γ）敞口，以維持在最大痛點價位周圍保持對沖，實際上把現貨價格錨定在狹窄區間內。
波動性壓縮在主要加密資產中已明顯出現，比特幣的30日隱含波動率降至38%，以太坊降至42%，分別較本週初的45%和48%有所下降。交易者預期在到期後對沖壓力消散時，方向性變動將重新出現，可能在任一方向出現顯著突破。
關鍵宏觀催化因素加劇了加密貨幣特有的動態。美國12月非農就業報告預計於13:30 UTC發布，市場普遍預期新增就業約73,000人，失業率約4.5%。MarketWatch的經濟學家警告稱，工資增長若更強，可能削弱聯儲局的鴿派偏好，推高債券殖利率，並對比特幣等非生息資產造成壓力。
稍後，美國最高法院將就緊急總統權力下徵收的關稅是否合法作出裁決，這可能影響全球貿易情緒。預測市場傾向於裁決限制關稅權限的決定，為風險資產帶來潛在阻力。交易者正在為混合結果佈局，因政策與司法發展交叉影響以塑造加密市場動力。
Deribit 的分析指出，到期後對沖頭寸解除時，波動性往往會出現急升。2025年12月到期的歷史先例顯示，在期權結算後24小時內，比特幣出現約7%的日內變動。以太坊對最大痛點到期的反應略顯克制，但若以太幣在 $3,100 以上保持支撐，或會出現更明顯的方向性偏好。
總體而言，期權到期、就業數據與司法裁決的匯聚，構成一個複雜的風險環境。建議交易者與投資者密切留意隱含波動率期限結構與未平倉量變動，以尋找做市商再平衡的信號。方向性清晰度可能在今天晚些時候或週一早些時候出現，市場將消化這些重疊的催化因素。
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