參議院銀行委員會將於1月15日就CLARITY法案進行修訂

加密貨幣監管的立法里程碑

於2025年12月31日，參議院銀行委員會的領導人宣布，計劃於2026年1月15日就 CLARITY法案進行首次標記審議會。此法案旨在為數字資產市場建立全面的聯邦框架，釐清美國證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）之監管管轄權，並界定數字商品、證券型代幣與穩定幣等關鍵術語。

辯論議題及主要條文

此次標記審議將解決先前進展受阻的未解分歧。首先，將審視在現行證券法下，去中心化金融（DeFi）協議的處理方式，包括自動化、免許可服務是否需要註冊，或可否在發行人豁免下運作。其次，法案制定者將就代幣分類標準展開辯論，以區分數字商品與被視為證券的代幣，影響交易所註冊要求與披露義務。

穩定幣條文是其核心組成部分。提議包括限制發行人獎勵結構、強制儲備審計，以及完善資本要求以降低擠兌風險。支持者認為自國會休會以來起草的妥協性文字已縮小分歧，但工作人員承認在標記審議期間可能還會出現其他修正案。

兩黨合作動態與投票門檻

通過委員會的成功需要多數票。然而，在參議院全院表決時，需以60票突破長時間辯論的阻礙。雙方都被激勵去取得跨黨派的支持，因為若無廣泛支持，法案可能被長期拖延。產業利益相關者與貿易協會正積極與委員會成員接觸，倡議在保障消費者權益與促進創新之間取得平衡的條款。

對市場參與者的影響

《CLARITY法案》的頒布將大幅減少交易所、經紀商和機構托管人的法律不確定性。更清晰的註冊途徑與明確的監管機構將促進合規規劃與資本投入。市場結構改革還可促進更深的流動性、標準化報告，以及加強執法協調。

對於DeFi項目，成文規定的規則可能促使治理協議調整與鏈上透明度的提升。代幣發行人可受益於更明確的合規要求，從而降低遭遇不利執法行動的風險。投資者則可因強健的消費者保障與強制披露而提增信心。

下一步與前景

1月15日的標記審議標誌著美國加密貨幣監管的關鍵時刻。若委員會獲得有利票，將為2026年初的參議院全院辯論奠定基礎。相反地，若出現重大修正案或投下否決票，可能延長不確定性。相關方正密切關注委員會日程，並為可能的公開聽證會與利益相關方證詞做準備。

儘管立法時間表仍具彈性，CLARITY法案是衡量美國政策方向的晴雨表。其推進將影響全球的監管對話，並在加密產業進入新的監管體系之際，塑造機構採納的發展路徑。