商品期貨交易委員會（CFTC）最近發布了有關外國交易所委員會（FBOT）框架的諮詢指引，概述了外國實體註冊並服務美國客戶的具體要求。該諮詢強調，只有以獲得期貨委託商（FCMs）及期貨合約券商資格結構設置的交易所才有資格申請FBOT註冊，有效排除大多數在傳統金融管轄區之外運營的加密貨幣交易平台。
代幣化專家Centrifuge的首席法務官Eli Cohen強調了FBOT要求與加密交易所運營之間的關鍵不匹配。他指出，為高成交量證券及商品市場設計的結算及清算義務，施加了大量基礎設施和合規負擔，許多加密公司難以應付。“這些規則要求分層結算流程和第三方擔保人，與鏈上點對點交易模型不符，”Cohen解釋。
根據FBOT框架，註冊者必須維持固定清算安排、持續報告和嚴格的客戶資金隔離。此類規定反映了傳統市場慣例，其中中央清算所管理對手風險。相較之下，去中心化加密交易所通常依賴智能合約協議和分佈式賬本驗證，缺乏中央清算對手方。試圖以傳統清算解決方案改造這些平台，可能破壞核心的去中心化原則並妨礙運營效率。
情況更複雜的是，FBOT指引要求註冊者遵守國內資本要求及廣泛的了解客戶（KYC）和反洗錢（AML）標準。儘管加密產業在KYC/AML合規方面有所改善，CFTC規定的資本門檻和報告頻率遠超當前標準。位於塞舌爾或開曼群島等市場的離岸交易所通常維持較低資本緩衝，適應FBOT級別監管將需要重大組織調整。
業內人士認為，量身打造的監管框架對於銜接加密與傳統金融至關重要。許多人倡議國會制定專門的加密市場結構法案，以明確規則並建立持久監管機制。該立法可為新興技術引入安全港，並承認數字資產交易的獨特風險特徵。在此之前，FBOT框架的僵化設計很可能阻礙大多數離岸加密交易所申請美國註冊，維持跨境數字資產服務的監管不確定性。
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