首家美國資產管理公司提供ETF質押服務
Grayscale Investments於2025年10月6日推出了其現貨交易所交易產品中的質押功能，成為首家將鏈上收益機制直接整合進ETF結構的主要美國基金管理公司。質押現適用於Grayscale以太坊迷你信託（ETH）及旗艦Grayscale以太坊信託ETF（ETHE），為投資者提供獎勵再投資或現金分配兩種選擇。
機制與優勢
在新模型下，基金資產被委派以保障以太坊的權益證明網絡，產生年均約3.2％的質押收益。部分獎勵用於抵消管理費，可能降低投資者的淨費用比率。剩餘獎勵可自動再投資以複利增長，或作為分配支付提供穩定收入。
擴展至Solana產品
Grayscale亦更新了其Solana信託（GSOL）以包含質押功能，並等待證券交易委員會批准其升格為現貨ETF。轉換後，GSOL將成為少數於規管投資產品中提供直接質押曝光的Solana基礎交易產品之一，吸引機構及零售投資者投身Solana的權益證明生態系統。
監管及市場影響
- 監管明確性：美國證監會取消將流動質押視為未註冊證券的立場，為ETF整合鋪平道路。
- 競爭動態：資產管理公司可能採用類似模式，促使迅速增長的ETF市場出現費用競爭。
- 質押生態系統增長：通過ETF的機構參與將提升質押衍生品及流動質押協議的總鎖倉價值（TVL）。
未來展望
當前約有3600萬ETH（供應量的30％）被質押，機構ETF質押可能為網絡引入大量額外資金，強化安全性與去中心化。市場觀察者將密切關注費用調整、赎回機制及更多產品推出，以評估其對加密投資及網絡健康的長遠影響。
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