Grayscale Investments 已將 2025 年第三季度定義為一個「獨特」的山寨幣季節，其特徵是比特幣相對表現疲弱，部分選定的替代代幣出現集中上漲。根據該公司第三季度報告，比特幣主導地位下降，投資者資金轉向去中心化金融（DeFi）協議、智能合約平台及新興的 Layer-2 擴展解決方案。這一模式有別於以往的山寨幣季節，後者主要發生在比特幣牛市高峰期間，廣泛的山寨幣普遍走強。
DeFi 代幣表現尤為突出，受益於鏈上活動增加、收益農耕激勵及流動性聚合工具。提供跨鏈互操作性和可編程性的協議，例如主要的 Layer-1 網絡及其 Layer-2 擴展，30 日平均交易量增長超過 25%。同時，由於社區治理更為嚴謹和代幣銷毀機制的實施，迷因幣市場趨於穩定，投機性拉抬與拋售的情況減少。
Grayscale 將此轉變歸因於更成熟的機構策略，包括算法風險平價框架及鏈上分析以優化收益。市場參與者也提及更廣泛的宏觀經濟因素，如穩定幣監管明朗化及擴展的法幣到加密貨幣入金服務，促進了對特定山寨幣的直接敞口。分析師預計這種細緻的山寨幣季節動態將持續至第四季度，其表現將取決於技術升級——例如主要協議的硬分叉——及關鍵司法管轄區不斷演變的監管政策。
評論 (0)