緊急穩定措施
2025年10月2日，歐洲系統性風險委員會（ESRB）敦促歐盟政策制定者對部分由區外實體發行的穩定幣實施緊急保障措施。此舉回應了多發行方計劃失敗可能引發以歐元計價儲備的擠兌，並對金融穩定構成壓力的擔憂。
多發行方脆弱性
ESRB強調，多發行方穩定幣安排中，歐盟及非歐盟實體共同發行代幣，導致審慎標準存在差異。根據現行的加密資產市場（MiCA）規定，僅歐盟發行人需遵守嚴格的支持和透明度要求，非歐盟發行人則監管較少。
儲備與流動性風險
擔憂集中於一種可能情況，投資者偏向贖回由歐盟發行的穩定幣，耗盡本地儲備，而非歐盟發行的代幣支持較少。這種不匹配可能引發流動性緊縮，迫使歐洲央行干預，帶來更廣泛的貨幣和財政政策挑戰。
監管回應
ESRB建議將MiCA擴展涵蓋在歐盟運營或擁有顯著市場份額的第三國穩定幣發行人。對所有發行人，不論司法管轄區，應適用統一的審慎和治理標準，以確保公平競爭環境及穩固的儲備管理。
系統性保障
提議措施包括強制儲備分隔、定期壓力測試及對不合規發行人的統一制裁框架。ESRB亦呼籲提升儲備組成透明度及加強贖回保障，以防止歐元區金融市場的傳染風險。
政策影響
實施這些建議可能需修訂現有的歐盟法規，並加強與國際監管機構的協調。ESRB強調，及時行動對維護數字資產生態系統的信任及保障金融穩定至關重要。
展望
ESRB聲明凸顯了歐盟致力於建立全球最嚴格加密資產監管制度之一的決心。加強對非歐盟發行人的監管旨在減輕跨境風險，並隨著數字支付解決方案需求增長，鞏固穩定幣市場的完整性。
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