歐盟考慮對股票及加密貨幣交易所實施類美國證券交易委員會的監管

歐盟委員會正在審議的一項草案提案旨在將歐洲證券與市場管理局（ESMA）的職權範圍擴大至同時監管股票交易所與加密貨幣交易所。這項措施旨在解決由分散於各國監管機構的碎片化問題，以及提高歐盟相對於美國的競爭力。

在現行的歐盟監管架構中，成員國保留對交易所許可、執法和監督的權限。這導致規則不一致、合規成本上升，以及使尋求跨境經營的初創企業面臨更高的門檻。草案提案將授予 ESMA 直接監管權力以及發布具約束力決定的能力，從而減少對國家機構的依賴。

提案背後的理由

支持者認為，類似美國證券交易委員會（SEC）的統一監管模式可加強投資者保護、緩解系統性風險以及簡化合規要求。歐洲央行總裁克里斯蒂娜·拉加德曾公開支持「歐洲版 SEC」的概念，以加強資本市場聯盟並吸引國際投資。

批評者警告，集中的監管可能會放慢決策速度，削弱較小成員國的影響力。為回應這些關切，該提案包括讓利益相關者參與意見徵集的機制以及分階段的實施時間表，讓 ESMA 能在多年的過程中逐步接掌新權力。

加密資產服務提供商（CASP）現時受《加密資產市場規例》（MiCA）管轄，該規例於 2024 年 12 月生效。MiCA 授予護照權，允許在一個成員國獲授權的公司向整個歐盟提供服務。根據新計劃，ESMA 將監督所有 CASP 的合規、許可與爭議解決程序。

行業參與者預期就反洗錢措施、安全性要求以及在整個歐盟更一致地詮釋 MiCA 規定方面會有更清晰的指引。這有助於減少監管套利並鼓勵機構投資者參與加密貨幣市場。

歐盟委員會計劃於 2025 年 12 月公佈草案文本，隨後進行公開徵詢並由歐洲議會及理事會審查。若獲批，ESMA 將於 2026 年中開始逐步接管監督職能，最終於 2027 年末實現全面落地。

各方利益相關者將密切監察諮詢過程，特別是涉及爭端解決、罰款設定以及與現有國家框架的互動的條款。最終結果將塑造歐盟傳統金融與數字資產市場的未來。