監管批准及範圍
Paxos Securities Settlement Company, LLC 已獲美國證券交易委員會(SEC)的全面註冊，以提供傳統股票的清算及結算服務。這項指定使 Paxos 成為美國首家獲授權作為中央證券托管機構的區塊鏈公司，使該公司得以與如 Depository Trust & Clearing Corporation（DTCC）等既有機構並駕齊驅。
清算與結算創新
該批准使 PSSC 能夠利用區塊鏈作為結算通道，支持證券所有權及現金的同日或接近即時轉讓。傳統結算架構依賴 T+1 模式，可能會鎖定資本，並在多日的清算週期中使機構承受對手方風險。區塊鏈結算旨在透過於分佈式賬本上實時記錄最終所有權轉移，以降低這些低效情況。
中央證券托管機構功能
PSSC 採用的中央清算所模型將允許機構參與者清算涉及代幣化股票的數字資產交易，而不需透過現有的中介機構。透過將區塊鏈工具與現有托管框架整合，PSSC 可以精簡交易後流程、消除瓶頸並優化抵押品的使用。銀行、券商及資產管理人等市場參與者將受益於縮短結算時間及提升資本使用效率。
試點計劃背景
Paxos 於2019年首次獲得美國證券交易委員會(SEC)的 no-action relief，得以於2020年初推出結算實時試點計劃。該試點將美國銀行、瑞士信貸和法國興業銀行等傳統金融機構接入結算沙箱。此試點的部署證實了區塊鏈結算在股票方面的可行性，為全面註冊以及更廣泛的機構採用代幣化的實物資產鋪平了道路。
市場影響與未來展望
PSSC 成為中央證券托管機構的授權，代表資本市場創新的一個里程碑。在更完善的清算能力支持下，實物資產的機構代幣化可能會加速發展。市場基礎設施提供商及監管機構將在區塊鏈結算融入主流工作流程時，監察績效指標、運作韌性及合規標準。此發展有可能重塑證券清算模式，並加速全球市場對數字資產的採用。更廣泛的採用可能引發基礎設施升級，以及在區塊鏈與傳統金融生態系統之間形成協作標準。
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